Faut-il shorter certaines devises ? Analyse et opportunités actuelles

Dans un contexte économique mondial complexe et incertain, le marché des devises (Forex) offre des opportunités significatives pour les investisseurs avertis. Certaines monnaies apparaissent vulnérables face à des conditions macroéconomiques défavorables, des politiques monétaires accommodantes ou des pressions géopolitiques. Voici une analyse approfondie des devises à surveiller et des raisons pour lesquelles certaines pourraient être shortées.

1. Le Yen Japonais (JPY) : une politique monétaire ultra-accommodante

Le Yen est l’une des devises les plus faibles actuellement, et cela s’explique par plusieurs facteurs :

• La politique de la Banque du Japon (BoJ) :

La BoJ maintient une politique de taux d’intérêt négatifs et de contrôle de la courbe des rendements (yield curve control). Ces décisions visent à stimuler une économie en stagnation mais affaiblissent considérablement le Yen sur le marché mondial.

• Dette publique colossale :

Avec une dette dépassant 260% du PIB, le Japon reste extrêmement vulnérable à tout choc économique. Cela réduit la capacité du gouvernement à financer des politiques expansionnistes sans dégrader encore plus sa monnaie.

• Dollar fort :

Face à une politique monétaire restrictive aux États-Unis (taux élevés), le Yen s’affaiblit naturellement contre le Dollar.

Position recommandée :

Shorter le Yen contre le Dollar (USD/JPY). En période d’incertitude mondiale, le Dollar agit comme une valeur refuge, renforçant cette paire.

Risque : Si la BoJ décide de changer sa politique monétaire pour resserrer les taux, le Yen pourrait rapidement se renforcer.

2. L’Euro (EUR) : des défis structurels en Europe

L’Euro est confronté à des vents contraires qui fragilisent sa position sur le marché des devises.

• Ralentissement économique :

L’économie européenne, notamment en Allemagne, montre des signes de faiblesse avec un risque croissant de récession. La crise énergétique persistante, malgré une légère accalmie, reste un facteur limitant.

• Limites de la BCE :

La Banque centrale européenne (BCE) est confrontée à un dilemme : relever davantage les taux pour combattre l’inflation ou limiter les hausses pour ne pas aggraver la contraction économique.

• Tensions géopolitiques :

Les conflits aux frontières de l’Europe (notamment en Ukraine) continuent de créer une instabilité économique et monétaire.

Position recommandée :

Shorter l’Euro contre le Dollar (EUR/USD), car le Dollar bénéficie de taux élevés et d’un statut de valeur refuge.

Risque : Une amélioration rapide des perspectives économiques européennes ou un pivot de la Fed pourrait inverser la tendance.

3. Les devises émergentes : des risques amplifiés

Certaines monnaies des marchés émergents, comme la Livre Turque (TRY) ou le Peso Argentin (ARS), sont extrêmement fragiles.

• Livre Turque (TRY) :

La politique monétaire de la Turquie, marquée par des baisses de taux d’intérêt malgré une inflation galopante, affaiblit la confiance des investisseurs. Avec pourtant une diminution de leur dette publique (42% en 2021 puis 30,8% en 2022 puis une prévision de 25% environ fin 2024), la devise est en chute libre, mais les spreads importants rendent les positions coûteuses.

• Peso Argentin (ARS) :

L’Argentine est en situation d’hyperinflation, malgré des prévisions de dette publique plus faible environ 85 % du PIB fin 2024. Les réserves de devises étrangères sont limitées, et les perspectives économiques sont sombres.

Position recommandée :

Shorter ces devises uniquement pour les investisseurs expérimentés, car elles sont déjà très affaiblies et les coûts de maintien des positions sont élevés.

Risque : Ces devises peuvent subir des interventions gouvernementales, rendant leur évolution imprévisible.

4. Le Dollar Américain (USD) : un pilier solide

Malgré les discussions sur la dédollarisation, le Dollar reste l’actif le plus liquide et le plus sûr en période d’incertitude. La politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), marquée par des taux élevés, soutient sa force.

Opportunité : Acheter le Dollar contre des devises plus faibles (JPY, EUR, TRY, ARS). Le Dollar est une valeur refuge qui reste privilégiée dans un environnement incertain.

Conclusion : une stratégie prudente mais ciblée

Dans le marché des devises, shorter le Yen Japonais (USD/JPY) ou l’Euro (EUR/USD) semble être une stratégie opportune, soutenue par des fondamentaux économiques et monétaires solides. Les devises émergentes offrent des opportunités risquées mais potentiellement lucratives pour les investisseurs aguerris.

Avertissement : Toute position sur le marché des changes comporte des risques significatifs. Une gestion rigoureuse des positions et une analyse continue des marchés sont essentielles pour minimiser les pertes.

Dans un environnement global marqué par l’incertitude, les devises restent un terrain de jeu complexe mais fascinant pour ceux qui souhaitent tirer parti des déséquilibres économiques et monétaires.